摘要：19日晚“快樂購(gòu)”消息稱湖南廣電將包括芒果TV在內(nèi)的還未可知7家經(jīng)營(yíng)文娛業(yè)務(wù)的公司打包注入“快樂購(gòu)”，并宣布，芒果因重大資產(chǎn)重組而延期復(fù)牌。借殼鎮(zhèn)江外圍（高端外圍）外圍模特（電話微信189-4469-7302）一二線城市外圍預(yù)約外圍上門外圍女，不收任何定金90分鐘內(nèi)快速到達(dá)
        19日晚，上市停牌整整兩個(gè)月的還未可知“快樂購(gòu)”發(fā)布公告，宣布其大股東之一湖南廣電欲將芒果TV(即快樂陽(yáng)光互動(dòng)娛樂傳媒有限公司)、芒果天娛傳媒等7家經(jīng)營(yíng)文娛業(yè)務(wù)的借殼公司打包注入“快樂購(gòu)”，同時(shí)宣布，上市因重大資產(chǎn)重組而延期復(fù)牌。還未可知去年內(nèi)容推介會(huì)上還宣稱“友商們頭皮發(fā)麻”的芒果芒果TV，看來(lái)準(zhǔn)備抄小道提前修成正果。借殼

　　噫……說好的上市獨(dú)立上市、掛牌新三板，還未可知怎么又變卦了?芒果

　　事實(shí)上，兩年以來(lái)芒果TV官方口徑在不斷變化，借殼這似乎也暗示著湖南廣電內(nèi)部對(duì)自家視頻網(wǎng)站的未來(lái)走向舉棋不定。

　　2015年中，在執(zhí)掌芒果TV剛滿一年的張若波與湖南衛(wèi)視頻道副總監(jiān)、總編室主任丁誠(chéng)職位對(duì)調(diào)，鎮(zhèn)江外圍（高端外圍）外圍模特（電話微信189-4469-7302）一二線城市外圍預(yù)約外圍上門外圍女，不收任何定金90分鐘內(nèi)快速到達(dá)彼時(shí)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》援引董事長(zhǎng)聶玫的言論稱，將在年內(nèi)登陸新三板，但彼時(shí)已完成A輪融資，估值超79億元的芒果TV，之于小玩家眾多的新三板而言，這個(gè)愿景多少有點(diǎn)大象進(jìn)浴盆般滑稽。

　　2015年底，聶玫在年度內(nèi)容營(yíng)銷會(huì)上改口稱，希望在三年內(nèi)上市。

　　2016年2月，聶玫再次表示，“現(xiàn)在戰(zhàn)略新興板還沒有明朗，新三板交易還待觀察”。

　　2016年3月，芒果TV的CTO黃冬稱將在年內(nèi)上市。

　　芒果TV一直雄心勃勃，欲進(jìn)入視頻網(wǎng)站第一陣營(yíng)而后快。外界也順理成章地認(rèn)為，這家背靠廣電系，順利完成兩輪融資、還屢受總局表?yè)P(yáng)的公司注定會(huì)獨(dú)立上市。直到8月19日，兄弟公司“快樂購(gòu)”的一紙公告，決定了芒果TV命運(yùn)的最后一次轉(zhuǎn)彎，但以這種“摻水”的方式上市，讓人頗覺意外。

　　這家明星公司何以在此時(shí)忽然注入“快樂購(gòu)”?事后諸葛亮地說，這或許不是偶然。

一方面，互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)難見盈利

　　大家一直喊著要盈利，但所謂盈利的曙光始終在地平線之下躲著不出來(lái)。優(yōu)酷土豆2014年初即宣布在Non-GAAP標(biāo)準(zhǔn)下單季度盈利，但此后視頻行業(yè)“只聽腳步聲，不見人下樓”的尷尬境況已經(jīng)持續(xù)了兩年半，最后連優(yōu)酷土豆自己都不得不賣身阿里了。
　　芒果TV歷次融資情況

　　愛奇藝在2015年虧23.8億元、2014年虧11.1億元、2013年虧7.43億元;而2015年10月優(yōu)酷土豆被阿里巴巴收購(gòu)之際，前三季度的虧損額度也超過2億美元(合計(jì)超過13億元人民幣)——盡管虧損額度不是檢驗(yàn)視頻網(wǎng)站排名的標(biāo)準(zhǔn)，但至少可以說明，已經(jīng)有大量會(huì)員和OTT業(yè)務(wù)收入的一線視頻網(wǎng)站，在爭(zhēng)奪內(nèi)容和用戶的過程中為了保持市場(chǎng)份額，依舊不得不犧牲盈利來(lái)面對(duì)“虧損” 的現(xiàn)實(shí)。視頻網(wǎng)站大佬們都希望2016年是整個(gè)行業(yè)扭虧為盈的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但顯然，芒果TV耗不起這個(gè)時(shí)間。

　　盡管兩輪融資后估值飆升，盡管2015年?duì)I收10億元令一眾廣電同行羨慕，但芒果TV似乎并不想再承受超過7億元的虧損——比起行業(yè)第一梯隊(duì)的愛奇藝與優(yōu)酷土豆，想必芒果TV的主事者心里也清楚，進(jìn)入行業(yè)第一陣營(yíng)，代價(jià)巨大。

另一方面，目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)并不是很樂觀

　　自打帶有魔幻現(xiàn)實(shí)主義色彩的政策變卦之后，戰(zhàn)略新興板就取消了，這令愛奇藝的私有化在拖了五個(gè)月之后不得不終止。國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站很難再?gòu)?fù)制樂視和暴風(fēng)科技那樣的妖股奇跡，何況它們還都是在創(chuàng)業(yè)板鬧騰。有廣電政策加持的芒果TV也得遵循市場(chǎng)規(guī)律，在獨(dú)立上市無(wú)望的情況下，以資本注入的形式曲線救國(guó)，也不失為明智之舉。

　　除了資本與市場(chǎng)顯而易見的問題之外，一直狂飆突進(jìn)的芒果TV也有不少其它困難。

　　芒果TV在誕生之初，就一腳踏入了已經(jīng)延續(xù)了九年之久的版權(quán)、自制、資本的持久戰(zhàn)，并在其中膠著了兩年。盤點(diǎn)兩年多以來(lái)的記錄，不難發(fā)現(xiàn)芒果TV在內(nèi)容的絕對(duì)數(shù)量和聲勢(shì)上都并不占優(yōu)。
　　芒果TV獨(dú)播聲明的配圖

　　作為視頻行業(yè)新秀，芒果TV一開始選擇了霸氣的“獨(dú)播”戰(zhàn)略令其頗為被動(dòng)：既要與友商爭(zhēng)搶版權(quán)資源，還不得不面對(duì)因?yàn)閮?nèi)容源不足而造成流量忽升忽降的頭痛局面，最后也不得不讓位于“與友商合作”，以自制劇為例，這個(gè)在2016年如火如荼的內(nèi)容類型，在芒果TV的所有內(nèi)容中只占了5%，而一個(gè)頗值得注意的細(xì)節(jié)是，2015年內(nèi)容推介會(huì)上被芒果TV宣稱獨(dú)播的《滅罪師》，最后卻給了愛奇藝。

　　同屬湖南廣電系，芒果TV與湖南衛(wèi)視可謂“一榮俱榮，一損俱損”，一向長(zhǎng)于綜藝節(jié)目的湖南衛(wèi)視曾給芒果TV帶來(lái)了可觀的流量和收入，但不幸的是，與其他兄弟衛(wèi)視一樣，如今湖南衛(wèi)視的高端人才也在快速流失，每年N連霸的綜藝收視率風(fēng)光不再，這也迫使芒果TV思變。
　　湖南衛(wèi)視內(nèi)容離職人才不完全統(tǒng)計(jì)

　　而對(duì)比各家王牌綜藝，從衛(wèi)視綜藝改為網(wǎng)絡(luò)綜藝的《爸爸去哪兒》依然是流量大戶，只不過這一次與友商相比，優(yōu)勢(shì)并不很明顯。
　　這里是2016年部分網(wǎng)綜、衛(wèi)視綜藝的百度指數(shù)

　　以“互聯(lián)網(wǎng)電視”等OTT業(yè)務(wù)對(duì)廣電政策極為敏感，而牌照和政策一向是芒果TV賴以在行業(yè)立足的法寶之一。但這個(gè)優(yōu)勢(shì)，也隨著民營(yíng)視頻網(wǎng)站紛紛入股互聯(lián)網(wǎng)電視播控牌照商而逐漸消解。
　　OTT/視頻公司與牌照商的關(guān)系日益密切

芒果TV未來(lái)會(huì)怎樣?

　　此次注入的目標(biāo)公司“快樂購(gòu)”，原屬湖南廣電旗下電視購(gòu)物業(yè)務(wù)，在經(jīng)過2008-2010年的幾番資本運(yùn)作之后，“快樂購(gòu)”成為“金鷹控股” 的全資子公司，而此次芒果TV資產(chǎn)的注入，實(shí)際上也成為金鷹控股的上市子公司。值得一提的是，芒果TV第一任CEO張若波，恰恰又曾是“快樂購(gòu)”的董事之一。

　　停牌中的“快樂購(gòu)”總市值97億元出頭，最近發(fā)出的《2016年半度報(bào)告摘要》顯示，公司營(yíng)收雖然增長(zhǎng)17.06%，但凈利卻大降35.28%。與國(guó)內(nèi)綜合或垂直電商相比，快樂購(gòu)的優(yōu)勢(shì)并不明顯，也難怪有人推測(cè)此番7家公司注入背后目的是“借殼”。

　　目前看來(lái)，兩年多的競(jìng)爭(zhēng)中，廣電系沒有輸，民營(yíng)系也難稱贏。至少，芒果TV在廣電系的互聯(lián)網(wǎng)化和資本化方向，樹立了一個(gè)不錯(cuò)的榜樣。

　　從2014年開始，芒果TV就試圖在OTT領(lǐng)域一施拳腳，但彼時(shí)只是開放合作，與白牌廠商合作生產(chǎn)盒子，直到2015年底才宣布要開發(fā)自有智能電視操作系統(tǒng)，2016年8月才宣布以代工貼牌模式生產(chǎn)OTT硬件產(chǎn)品。事實(shí)上芒果TV所謂自主開發(fā)的MUI，其實(shí)也是基于廣電總局發(fā)布的TVOS系統(tǒng)改造，這是廣電系做智能硬件心照不宣的事情。但是，在OTT領(lǐng)域略顯保守的芒果TV，此時(shí)以自有品牌進(jìn)入市場(chǎng)，未免晚了點(diǎn)兒。

　　不過，文娛行業(yè)資本運(yùn)作過于頻繁，已經(jīng)引發(fā)證監(jiān)會(huì)“格外照顧”，相關(guān)運(yùn)作最近也遭遇不少難題：6月，暴風(fēng)科技收購(gòu)稻草熊影視案被證監(jiān)會(huì)否決，萬(wàn)達(dá)院線也因“市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化”而終止收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影業(yè)，樂視影業(yè)注入樂視網(wǎng)的案子已經(jīng)拖了9個(gè)月……湖南廣電旗下的芒果TV等7家公司注入“快樂購(gòu)”，目前仍處于公告和運(yùn)作階段，重組是否能塵埃落定，借殼是否順利，一切還都未知。

　　幾乎可以確定的是，在視頻戰(zhàn)爭(zhēng)的汪洋大海中征戰(zhàn)兩年的芒果TV，對(duì)于進(jìn)入“第一陣營(yíng)”似乎已經(jīng)是可望不可即。

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