導讀：作為阿里集團力推的阿里重點業(yè)務，阿里云增長也很迅猛。財報詞規(guī)2018財年第三季度阿里云計算業(yè)務收入達到35.99億元，關鍵同比增長104%。模速

　　剛剛，度和阿里巴巴公布了2018財年第三季度財報（對應自然年2017年第四季度），效率財報顯示該季度阿里巴巴營收達到830.28億元，阿里同比增長56%，財報詞規(guī)凈利潤233.32億元人民幣，關鍵同比增長36%。模速此前，度和市場預期阿里當季營收為797.1億元，效率EPS為10.53元，阿里而財報顯示阿里當季營收為830.28億元，財報詞規(guī)EPS為10.61元，關鍵雙雙高于預期。

　　核心電商繼續(xù)增長，云計算有望成為下一個增長極

　　財報數(shù)據(jù)顯示，2017年第四季度，阿里核心電商業(yè)務營收達到732.44億元，同比增長57%。天貓的實物GMV同比增長高達43%，在B2C市場的領先地位進一步擴大。作為天貓的強勢品類，天貓服飾的市場份額已經(jīng)接近8成，3C數(shù)碼和食品消費類目也獲得了強勁增長。這說明，在新零售戰(zhàn)略的推進下，阿里不僅鞏固了在傳統(tǒng)的非標品類的優(yōu)勢，在京東的強勢品類數(shù)碼3C市場，阿里也在進一步蠶食競爭對手的市場。

　　另外，作為阿里集團力推的重點業(yè)務，阿里云增長也很迅猛。2018財年第三季度阿里云計算業(yè)務收入達到35.99億元，同比增長104%。



　　上圖是阿里云近3個財年的季度營收情況，連續(xù)11個季度環(huán)比高速增長，收入規(guī)模每年翻一倍。在全球市場，亞馬遜的云計算業(yè)務規(guī)模最大，收入也最高，但是增速只有阿里云的一半。根據(jù)3Q17財報，亞馬遜云計算收入同比增速只有40%左右，阿里云超越亞馬遜，應該只是時間問題。

　　阿里財報關鍵詞：規(guī)模、速度、效率

　　我們整理了一下阿里近3個自然年的部分財務數(shù)據(jù)，近3個自然年，阿里全年營收分別為9438.4億、1438.78億、2269.15億元人民幣，2016年增長52.3%，2017年增長57.7%。2017自然年，阿里營收同比增速均保持在50%以上。



　　上圖是阿里近3個自然年的運營利潤及對應的運營利潤率，從圖中可以看出，最近3個季度，阿里的運營利潤率均保持在30%以上。



　　阿里不僅規(guī)模大、增速高，還同時保持了非常強勁的運營效率。

　　投行追捧中國電商股，京東喜憂參半

　　阿里的亮眼財報，讓投行看到了電商平臺的高成長性，即使沒有來過中國，但是看到阿里的財報表現(xiàn)，他們會對中國電商公司有很強的興趣，這對同樣在美股上市的中國電商公司京東來說是個利好。

　　但是，阿里的高速成長，也給京東帶來了不小的壓力。

　　市場給予京東高估值的邏輯在于，只要京東能夠保持比阿里更快的增速，京東就有希望超越阿里巴巴。在這種情況下，哪怕京東連年巨虧，市場也愿意基于超越阿里的預期給予京東高估值。但是從目前的情況看，京東超過阿里的想象空間已經(jīng)不存在了。

　　京東的財報應該要等到2月底或者3月初才會公布，所以目前我們還不知道京東2017年Q4的數(shù)據(jù)。按照去年Q3財報業(yè)績指引的上限，京東2017年第四季度營收預計為1100億元，同比增長39%。據(jù)此我們也制作了一份近3個自然年京東和阿里營收同比增速對比圖。



　　從圖中可以明顯看出，2015年Q1到2016年Q2，京東的營收增速遠高于阿里，如果始終保持這樣的增速對比，京東確實有希望超越阿里巴巴。

　　而從2016年第二季度開始的連續(xù)7個季度，京東的營收增速均遠遠低于阿里巴巴。在最近的7個季度，阿里的營收同比增速均保持在50%以上，而京東的增速卻持續(xù)走低，甚至連40%的同比增速都已經(jīng)達不到了。這也就意味著，京東超過阿里的想象空間被徹底打破。

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